供强需弱 期货市场带动矿价上行

据本站商品行情分析系统显示，本周（12.16-12.23，下同）铁矿价格先涨后跌，窄幅震荡运行。截至23日，本站铁矿价格指数为1049，环比上涨3.32%，具体如上图。本周铁矿价格震荡上行，整体偏强运行，其主要原因先是北方有环保措施落地，叠加钢厂需求下行，影响矿价；其次，本周中央行降息预期以及钢厂库存偏低，市场预期冬储表现；与此同时，期货市场拉涨意愿较高，投机商情绪越发活跃，基本由铁矿期货价格拉涨，投机商跟涨积极性，从而带动港口现货价格上行，所以本周铁矿价格偏强运行。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至12月22日，全国45个港口进口铁矿库存为11886.76万吨，环比增加301.57万吨；日均疏港量为254.95万吨，周环比减少5139万吨；在港船舶数149条，与上周相比增加19条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9489.97万吨，周环比增加41.89吨。本周随着钢厂开工下降，因此钢厂补库采购需求放缓，叠加海外发运回增，中国到港量回升，下周港口库存预计继续增长，延续累库，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至12月18日，本周全球铁矿石发运总量3295.8万吨，环比增加5.8万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2687.3万吨，环比减少57.6万吨。澳洲发运量900.4万吨，环比减少110.2万吨，其中澳洲发往中国的量1544.2万吨，环比减少167.4万吨。巴西发运量787万吨，环比增加52.6万吨。本周澳洲、巴西发运周期性变化。海外发运正常运行，现阶段矿价高位运行，矿商发货积极性较高，中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改，铁矿发运量或小幅回升，预计下周铁矿石供应维持宽松局面。

需求方面，截至12月22日，钢厂高炉开工率77.71%，环比下降0.6%；高炉炼铁产能利用率84.75%，环比下降0.08%；钢厂盈利率33.77%，环比下降1.73%；日均铁水产量226.64万吨，环比减少0.22万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为276.59万吨，环比减少1.09万吨。本周钢厂钢厂开工、产能利用率小幅下行，开工积极性不佳。随着钢厂利润情况下行，钢厂开工积极性转弱，自发检修计划增加，特别是现阶段原料价格不断上行，不断挤压钢厂利润。而经过前期的采购补库后，后续钢厂采购操作会有所减少，叠加矿价上涨后钢厂生产成本也增加，钢厂利润情况有继续下行可能，预计下周铁矿需求释放小幅缩减。

废钢方面，本周废钢价格震荡上行、偏强运行为主。本周主要是铁矿价格大幅上涨，从而拉动废钢价格也有所上行；虽然现阶段钢厂利润情况下行，主要因为高位的矿价使得高炉生产成本较高，在此前提下，也会适当刺激了钢厂电炉生产需求。现阶段钢厂利润情况不佳，开工积极性转弱，在铁矿生产成本上行后，所以钢厂会适当考虑增加电炉开工情况，本周主要是因为成本端因素带动，部分地区废钢价格有所调整，预计下周废钢市场大概率趋强运行。

综上所述，本站数据师认为，需求端，钢厂利润进一步受挤压，短期内生产积极性转弱，出现自发检修，铁水产量有下行预期，补库需求会有所缩减；而供应端本周海外发运周期性变化，港口库存维持累库趋势，海外发运积极，供应整体上偏宽松，铁矿供需基本面短期或维持供强需弱局面。下游钢材成交尚可，不过本周主要受期货市场行情活跃带动，贸易商挺价积极，拉动港口现货上行，预计下周铁矿或先涨后跌、窄幅震荡为主，后期要关注钢厂利润情况以及成材端下游实际需求情况。

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