供需双增 铁矿或先涨后跌

据本站商品行情分析系统显示，本周（1.6-1.13，下同）铁矿价格先涨后跌，窄幅震荡运行。截至13日，本站铁矿价格指数为1023.11，环比上涨2.33%，具体如上图。本周铁矿价格震荡下行，整体偏弱运行，其主要原因现阶段铁矿价格高位，无论是生产还是冬储成本较高，使得钢厂以及贸易商采购意愿转弱，特别是钢厂铁矿消耗比逐增，铁矿补库预期转弱。虽然钢厂上周因焦炭提降而使得生产成本下行，但钢厂利润低位。随着钢厂复产，高位运行的矿价，压缩钢厂利润空间；本周铁矿基本面趋向供减需增局面，铁水产量回增，但钢厂利润下行，加上铁矿期货价格趋弱运行，投机商积极性有所冷却，所以本周铁矿价格偏弱运行。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至1月12日，全国45个港口进口铁矿库存为12621.11万吨，环比增加376.36万吨；日均疏港量为312.81万吨，周环比增加7.53万吨；在港船舶数158条，与上周相比增加23条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9981.49万吨，周环比增加195.66吨。本周因为钢厂开工情况好转，提货操作增多，疏港量好转，不过前期海外发运增长，中国到港量回升，叠加钢厂利润缩减后生产积极性不佳，钢厂不会大幅恢复开工情况，下周港口库存预计继续增长累库，本周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至1月8日，本周全球铁矿石发运总量2690.5万吨，环比减少657.2万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2115.2万吨，环比减少642.2万吨。澳洲发运量1697.6万吨，环比减少114.3万吨，其中澳洲发往中国的量1448.2万吨，环比减少117.2万吨。巴西发运量417.6万吨，环比减少527.9万吨。上周澳洲、巴西发运量大幅缩减。海外发运正常运行，澳洲、巴西海外发运量周期性变化，主要在于现阶段矿价高位运行，矿商发货积极性较高，中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改，下周铁矿发运量或小幅回升，预计下周铁矿石供应维持宽松局面。

需求方面，截至1月12日，钢厂高炉开工率76.08%，环比上升0.45%；高炉炼铁产能利用率82.56%，环比上升0.97%；钢厂盈利率26.84%，环比下降3.46%；日均铁水产量220.79万吨，环比增加2.62万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为268.87万吨，环比增加2.74万吨。本周钢厂钢厂开工情况维持，但钢厂利润情况下行，钢厂开工积极性趋弱，特别是现阶段原料价格高位，挤压钢厂利润。而经过本周的采购补库后，后续钢厂采购操作会有所减少，叠加矿价上涨后钢厂生产成本也增加，钢厂利润情况有继续下行可能，预计下周铁矿需求释放维持现状。

废钢方面，本周废钢价格震荡上行、偏强运行为主。本周主要是铁矿价格大幅上涨，从而拉动废钢价格也有所上行；虽然现阶段钢厂利润情况下行，主要因为高位的矿价使得高炉生产成本较高，也会适当刺激了钢厂电炉生产需求。现阶段钢厂利润情况不佳，开工积极性转弱，在铁矿生产成本上行后，所以钢厂会适当考虑增加电炉开工情况，本周主要是因为黑色系行情波动，部分地区废钢价格有所调整，预计下周废钢市场大概率趋强运行。

综上所述，本站数据师认为，需求端，钢厂利润下行，短期内生产积极性趋弱，不过钢厂也需保供复产，预计钢厂补库需求趋稳；而供应端本周海外发运周期性变化，港口库存维持累库趋势，下周海外发运有回增可能，供应整体上偏宽松，铁矿供需基本面下周或转为供需双增局面，预计下周铁矿或先涨后跌、窄幅震荡为主，后期要关注钢厂利润情况以及成材端下游实际需求情况。

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