2023聚合MDI涨跌无序 2024有望走高

导语：二苯基甲烷二异氰酸酯简称MDI。根据分子的聚合度不同，MDI可分为聚合级、混合级(二聚物和三聚物混合料)和纯单体3个级别。MDI纯单体(或称纯MDI)主要用于合成革浆料、鞋底原液和氨纶；聚合MDI主要用于建筑、多样工业模塑和冷藏，以聚合MDI作为主要原材料的聚氨酯硬泡是目前全球公认的性能优越的建筑节能材料。目前市售品主要以纯MDI和聚合MDI为主，其中聚合MDI约占市场需求总量的80%。世界MDI工业的发展已有50多年历史，但制造门槛很高，全球掌握其生产技术的只有拜耳(现为科思创)、巴斯夫、亨斯迈、万华化学集团股份等少数几家企业，行业集中度非常高。

首先回顾一下2023年聚合MDI市场走势，2023年国内聚合MDI市场行情波动明显，年初平均价格为15240元/吨，年底均价为15766元/吨，全年涨幅3.46%。由聚合MDI价格走势图中可以看出，2023年聚合MDI价格最高点出现在8月上旬，最高价格为17433元/吨，聚合MDI价格最低点出现在1月中旬，最低价格为14960元/吨，最大振幅为16.53%。

年内聚合MDI市场走势打破传统的“金三银四”、“金九银十”规律，市场涨跌无序，贸易商可操作性降低。

第一季度，市场先涨后回调。春节假期前后，市场业者出于对国内经济及下游需求复苏的预期，叠加供应端宁波和重庆装置2月检修，厂方对市场控量供应，市场行情震荡上行。然而，下游需求恢复程度不及预期，3月中旬后，市场价格回调。第二季度，4-5月份市场行情弱势整理。6月份，上海多套装置集中检修，市场再获支撑上行。2023年上半年，出口运行情况的良好，是市场扭转态势，趋势上行的主要支撑之一。

8-10月为华北、东北外墙管道保温行业需求的传统旺季，8月份生产企业控量发货，市场货源填充不足，贸易商报价水涨船高，偏强跟进。9月份下游市场整体跟进能力偏弱，买气相对一般，贸易商逐渐调低报价适应市场。10月份部分企业指导价格上调，提振市场贸易商信心，市场缓幅上行。四季度，海内外MDI多套装置进入检修状态，整体供应大幅缩量。国内聚合MDI市场现货填充仍较有限，同时下游无醛板、家电、汽车行业整体的表现尚可，国内聚合MDI价格回暖运行。

供应面，2024年全球经济依旧面临挑战，国内经济货延续复苏进程，在经历2023年经济重启带来的短暂脉冲式消费回升后，2024年经济增长更趋近于“新常态”。2024年中国MDI产能有望继续增长，中国产能在全球产能占比中将继续提升。我国聚合MDI主要生产企业万华化学MDI产能已达340万吨，占全球总产能的30%。截至目前，万华化学(宁波)有限公司MDI一期40万吨/年装置于11月15日开始检修，二期80万吨/年装置于12月3日开始停车检修，两套装置各检修50天左右，重庆巴斯夫12月25日检修，为期一月左右。重庆巴斯夫40万吨/年装置预计12月25日检修，为期一月左右。供应面装置检修及厂家对市场控量发货对聚合MDI形成利好支撑。

进出口方面，2023年中国聚合MDI市场出口保持乐观，据海关数据统计，2023年1-11月累计出口量为99.01万吨，较去年同期增加11.22万吨，增幅为12.78%。目前聚合MDI处于净出口体量增长阶段，出口量按产销国统计，排名在前五位的为：美国、荷兰、俄罗斯、比利时、土耳其。出口量按贸易方式统计，一般贸易、进料加工贸易、海关特殊监管区域物流货物为排名前三位的贸易方式。出口量按注册地名统计，前五名的为山东省、浙江省、上海市、广东省、福建省。2024年，海内外经济逐渐复苏，有望进一步拉动出口增量，带动国内聚合MDI市场行情回暖向好。

需求面，因聚合MDI行业利润丰厚，原料对MDI价差走势影响并不大，主要是需求端对MDI现货价格具有决定性的影响。聚合MDI下游需求较为集中，主要为白色家电；其次是与建筑相关的管道、胶黏剂等领域。得益于国内家电市场回暖以及新房竣工面积增速回升，MDI下游冰箱冷柜、板材行业大厂需求持续良好，中小冰箱厂、外墙/管道保温、汽车、胶黏剂等行业主要以按需采购为主，需求量保持稳定增长态势。部分下游领域受季节性消费淡旺季因素影响明显，仍需多关注“金三银四”、“金九银十”等传统旺季政策指引以及需求变化。

综合来看，2024年国内聚合MDI供应、需求、进出口方面均存利好因素影响，2024上半年国内聚合MDI市场行情有望走高运行。

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