贵金属黄金白银本周基本维持高位横盘震荡格局

1月贵金属价格一览

据本站商品行情分析系统，截止2024年1月26日黄金现货市场价格478.44元/克，较本月初(1月1日)黄金现货市场价格480.29元/克，下跌0.39%，周内下跌0.30%。

据本站商品行情分析系统，2024年1月26日白银市场均价5880.33元/千克，较本月初(1月1日)白银市场均价5967.33元/千克，下跌0.96%，周内先跌后涨，跌幅为0.21%。

贵金属与原油价格走势一览

近1年贵金属黄金白银价格趋势对比一览

2022年11月到2023年2月初贵金属价格大幅攀升，3-4月底受美国银行危机因素影响，贵金属价格再次进入暴涨阶段。5月白银价格开始回落，黄金相对坚挺。6月金价高位横盘，白银价格开始上行。7月以后黄金价格更为强势，9月中下旬贵金属价格受美联储消息面因素影响，高位回调，10月因地缘 政 治因素导致的避险情绪抬升，继续上行。11月前期高位区间内偏弱横盘震荡，月底贵金属价格再启动，白银月度涨幅强于黄金。12月白银价格小幅回落，黄金价格相对坚挺。1月贵金属黄金、白银高位横盘震荡。

宏观数据

海外宏观：

1. 美国12月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.4%（3.9%）高于预期和前值（低于前值但高于预期）。

2. 美国财政部24财年二季度发债规模预期扩大，使未偿债务规模持续扩大造成严重的利息支出负担，导致市场对美联储仍存3月降息预期。

3. 德国和法国12月消费者物价指数调和CPI年率分别为3.8%和4.1%均持平预期但高于前值，欧元区12月消费者物价指数调和CPI（核心CPI）年率为2.9%（3.9%）低于预期但高于前值（低于前值但持平预期），欧洲消费端通胀出现反弹和多位欧洲央行官 员 表态相对偏鹰，使市场预期欧洲央行或于二季度开启降息。

国内宏观：

据财联社消息，初步核算，2023年全年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。分产业看，第一产业增加值89755亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值482589亿元，增长4.7%；第三产业增加值688238亿元，增长5.8%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%，四季度增长5.2%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.0%。

国家统计局数据显示，2023年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.52%。2023年，规模以上工业增加值比上年增长4.6%。

上周我们分析贵金属价格高位横盘震荡的原因，如下：

1. 贵金属价格已经处于相对高位，资金盘有获利了结动因。

2. 美联储加息周期逐渐结束，据 CME“美联储观察”：美联储 2 月维持利率在 5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。到3月维持利率不变的概率为33.1%，累计降息 25 个基点的概率为 65.2%，累计降息 50 个基点的概率为 1.7%。但是缩债成为紧缩政策之一。

3. 红海事件等地缘政治因素导致通胀数据可能存在不确定性，也使得欧美央行未来货币政策路径并不确定。

本周我们贵金属价格贵金属延续横盘震荡态势，趋势上贵金属黄金价格周内下移，白银先跌后涨，总体小幅回落。预计在政策面明朗之前，大概率维持宽幅震荡运行为主。

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