节前效应凸显 铁矿冲高回落

据本站商品行情分析系统显示，本周（1.27-2.3，下同）铁矿价格先涨后跌，震荡上行。截至3日，本站铁矿价格指数为1004.56，环比下跌4.08%，具体如上图。本周铁矿价格冲高回落，整体偏弱运行，其主要原因先是期货行情走高下，贸易 商挺价意愿强劲，带动现货价格走高；而随着海外降息消息未落地影响市场情绪，黑色系期货行情开始走弱，叠加假期临近，钢厂经过前期补库后，大幅减少采购操作，铁矿需求缩减明显。特别是高位的铁矿价格明显增加钢厂生产成本，压缩钢厂利润空间；本周铁矿基本面趋向供增需减局面，本周钢厂利润低位，钢厂开工积极性受限，铁水产量持稳，基本由铁矿期货价格拉涨，而随着钢厂补库完成，需求开始缩减，铁矿价格也开始回落，所以本周铁矿价格偏弱运行。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至2月2日，全国45个港口进口铁矿库存为12946.22万吨，环比增加183.82万吨；日均疏港量为304.6万吨，周环比减少3.15万吨；在港船舶数138条，与上周相比减少3条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为10823.97万吨，周环比增加300.38吨。本周因钢厂节前补库需求基本完成，因此补库采购需求缩减，疏港量缩减，叠加钢厂利润低位导致生产积极性不佳，钢厂春节前大概率维持现有生产情况，而海外发运正常运行，下周港口库存预计继续增长，本周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至1月29日，本周全球铁矿石发运总量2969.4万吨，环比增加340.4万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2292.9万吨，环比增加139.9万吨。澳洲发运量1720.3万吨，环比增加211.5万吨，其中澳洲发往中国的量1310.2万吨，环比增加49.3万吨。巴西发运量572.6万吨，环比减少71.6万吨。上周澳洲发运增长、巴西发运缩减。海外发运正常运行，澳洲、巴西海外发运量周期性变化，原因仍在于现阶段矿价处于高位阶段，矿商发货积极性良好，中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改，铁矿发运量或小幅回升，预计下周铁矿石供应维持宽松局面。

需求方面，截至2月2日，钢厂高炉开工率76.52%，环比下降0.3%；高炉炼铁产能利用率83.57%，环比上升0.07%；钢厂盈利率25.97%，环比下降0.44%；日均铁水产量223.48万吨，环比增加0.19万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为272.76万吨，环比增加0.01万吨。本周钢厂钢厂开工情况持稳运行，开工积极性趋弱。由于钢厂利润情况处于低位水平，叠加春节假期临近，钢厂开工积极性趋稳。而现阶段原料价格高位，堆高生产成本从而压缩钢厂利润。经过前几周的冬储采购补库后，冬储补库基本完成，后续钢厂采购操作会有所减少，叠加钢厂生产成本堆高，钢厂利润情况不佳，预计下周铁矿需求释放小幅缩减。

废钢方面，本周废钢价格窄幅震荡运行为主。本周主要是铁矿价格震荡运行，从而影响废钢价格也随之波动；现阶段钢厂利润情况低位，主要因为高位的矿价等原料堆高高炉生产成本，这也会适当刺激了钢厂电炉生产需求。在钢厂利润情况不佳的前提下，高炉开工积极性趋弱，在铁矿生产成本上行后，所以钢厂会适当考虑增加电炉开工情况，本周主要是因为黑色系行情波动，所以部分地区废钢价格有所调整，下周是节前最后一周，预计下周废钢市场大概率趋稳运行。

综上所述，本站数据师认为，需求端，钢厂利润仍处低位水平，叠加春节假期临近，短期内生产积极性趋稳，而经过前两周的采购，钢厂冬储补库基本完成，需求释放大幅缩减；而供应端本周海外发运周期性变化，港口库存维持累库趋势，海外发运正常，供应整体上偏宽松，铁矿供需基本面短期维持供强需弱局面。下周是春节前最后一周，下游钢材成交也开始缩减，期货市场行情也开始走弱，，预计下周铁矿或先跌后稳、偏弱为主，节后要关注钢厂利润情况以及成材端下游实际需求情况。

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