供减需稳 铁矿或先跌后涨

据本站商品行情分析系统显示，本周（2.17-2.24，下同）铁矿价格先涨后跌，震荡上行。截至24日，本站铁矿价格指数为956.89，环比下跌5.87%，具体如上图。本周铁矿价格冲高回落，整体偏弱运行，其主要原因先是期货行情走高下，市场预期钢厂复产积极，带动现货价格走高；但是高位的铁矿价格压缩钢厂利润空间，节后钢厂复产情况不及预期，钢厂采购按需补库为主，铁矿需求释放不及预期，市场情绪转弱；本周铁矿基本面趋向供增需减局面，本周钢厂利润低位，钢厂开工积极性受限，铁水产量下降，铁矿期货价格回落后，带动铁矿价格也开始回落，所以本周铁矿价格偏弱运行。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至2月23日，全国45个港口进口铁矿库存为13603.39万吨，环比增加455.55万吨；日均疏港量为269.65万吨，周环比减少33.83万吨；在港船舶数151条，与上周相比增加7条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9530.96万吨，周环比减少37.51吨。前期因港口放假所以日疏港量回落，港口库存累增，叠加钢厂利润低位导致生产积极性不佳。不过钢厂春节期间维持生产规模消耗厂内库存量，后续全面复产后，对铁矿需求会有一定刺激，但要看下游钢材成交情况，下周港口库存预计继续增长，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至2月19日，本周全球铁矿石发运总量3046.5万吨，环比增加458万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2476.2万吨，环比增加419.8万吨。澳洲发运量1725.7万吨，环比增加243.4万吨，其中澳洲发往中国的量1561.5万吨，环比增加268.8万吨。巴西发运量750.4万吨，环比增加176.4万吨。上周澳洲、巴西发运增长。春节期间海外发运正常运行，澳洲、巴西海外发运量周期性变化，现阶段矿价高位运行，矿商发货积极性良好，中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改，铁矿发运量小幅回升，预计下周铁矿石供应维持宽松局面。

需求方面，截至2月23日，钢厂高炉开工率75.63%，环比下降0.74%；高炉炼铁产能利用率83.59%，环比下降0.38%；钢厂盈利率24.68%，环比下降0.86%；日均铁水产量223.52万吨，环比减少1.04万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为274.42万吨，环比减少1.08万吨。本周钢厂钢厂开工情况持稳运行，开工积极性不佳。节后钢厂利润情况处于低位水平，叠加港口库存高位累库，钢厂开工积极性趋稳，采购短期按需补库为主。而现阶段原料价格高位，堆高生产成本从而压缩钢厂利润。经过春节持续消耗钢厂库存后，随着行业复工，后续钢厂采购操作会有所增加，但要看钢厂利润情况以及下游钢材成交情况，预计下周铁矿需求释放趋稳，有所好转预期。

废钢方面，本周废钢价格趋稳运行为主。本周主要是铁矿价格震荡运行，但很多废钢贸易商观望心态较重；特别是现阶段钢厂利润情况低位，后续钢厂全面复工后，会适当扩大钢厂电炉生产需求。尤其是在铁矿生产成本上行后，所以钢厂会适当考虑增加电炉开工情况，本周主要是因为节后市场行情较混乱，所以之时部分地区废钢价格有所调整，下周是行业基本陆续复工，预计下周废钢市场或有所上行。

综上所述，本站数据师认为，需求端，虽然经过春节期间的开工消耗，钢厂库存量小幅缩减，下周钢厂有补库采购预期，但现今钢厂利润低位，检修操作不断，下周铁矿需求趋稳概率较大；而供应端下周海外发运受天气因素影响会有所缩减，不过港口库存维持累库趋势，供应整体上仍偏宽松，铁矿供需基本面或转为供减需稳局面。下周下游行业陆续复工，下游钢材成交情况预期好转，本周五期货市场行情也有反弹，预计下周铁矿或先跌后涨、窄幅震荡为主，近期下游钢材成交情况未知，所以钢厂不会大幅增加采购操作，铁矿行情波动较大，节后要关注钢厂利润情况以及成材端下游实际需求情况。

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