供强需弱 铁矿或先跌后稳

据本站商品行情分析系统显示，本周（3.9-3.16，下同）铁矿价格小幅下跌、趋弱运行。截至16日，本站铁矿价格指数为798.22，环比下跌11.43%，具体如上图。本周铁矿价格小幅下跌，整体趋弱运行，其主要原因先是刚结束的“两会”并没有传来利好的宏观消息；其次下游钢材成交表现不及市场预期，成材终端低迷负反馈到原料端，钢厂铁水产量下降，抑制铁矿石需求，引发投机市场看空情绪高涨，做空操作不断。期货行情下跌，加上钢厂复产规模较小，铁矿需求释放情况不及市场预期的积极，导致现货价格走跌；而原料价格下跌又影响到成材价格，恶行循环下带动黑色系整体行情走弱，本周铁矿基本面趋向供增需弱局面，钢厂低位的利润情况限制钢厂开工积极性，铁水产量下降，铁矿期货价格下跌后，带动铁矿价格走跌，所以本周铁矿价格偏弱运行。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至3月15日，全国45个港口进口铁矿库存为14285.45万吨，环比增加134.91万吨；日均疏港量为300.75万吨，周环比增加5.67万吨；在港船舶数80条，与上周相比减少39条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9269.84万吨，周环比增加9.86吨。随着钢厂持续开工引发提货需求，所以日疏港量回增，不过港口库存依然维持累增趋势，而现阶段钢厂低位的利润使得钢厂开工积极性不佳、维持现有生产规模，以消耗厂内库存量，后续要看下游钢材成交情况，如果钢材成交量好转，会刺激钢厂开工规模从而利好铁矿需求释放，不过下周海外发运有预增可能，下周港口库存预计继续增长，维持累库趋势，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至3月11日，本周全球铁矿石发运总量3121.7万吨，环比减少4万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2522.4万吨，环比减少22.1万吨。澳洲发运量1895.6万吨，环比增加59.5万吨，其中澳洲发往中国的量1495.6万吨，环比增加44.8万吨。巴西发运量626.7万吨，环比减少81.7万吨。上周澳洲发运回增、巴西发运减少。天气好转后海外发运大幅回增，澳洲、巴西海外发运量季节性变化，矿商发货整体积极性良好，中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改，铁矿发运量周期性变化，预计下周铁矿石供应维持宽松局面。

需求方面，截至3月15日，钢厂高炉开工率76.15%，环比上升0.55%；高炉炼铁产能利用率82.58%，环比下降0.53%；钢厂盈利率21.21%，环比减少3.03%；日均铁水产量220.82万吨，环比减少1.43万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为270.44万吨，环比减少2.19万吨。本周钢厂开工积极不佳、继续持稳运行。春节以来钢厂因为利润情况持续处于低位水平，叠加港口库存高位累库，钢厂采购短期操作多按需补库为主，消耗厂内库存居多。不过经过近期铁矿下跌后，钢厂生产成本有所下降，后续随着开工持续进行，钢厂厂内铁矿石库存量逐渐减少，钢厂采购操作会有所增加，但要看钢厂利润情况以及下游钢材成交情况，预计下周铁矿需求释放趋稳，或有回增可能。

废钢方面，本周废钢价格小幅下跌。本周主要是黑色系行情整体走弱，导致废钢贸易商观望心态转弱，有降价出货操作；主要是现阶段钢厂利润情况低位，利润偏低使得钢厂开工积极性不佳，加上下游钢材成交情况不及市场强预期，市场看空、观望心态局多。本周原料端市场行情趋弱，所以部分废钢商家观望居多，部分地区商家有下调废钢价格促进交易操作，预计下周废钢市场或趋稳运行，主要看下游钢材成交情况如何。

综上所述，本站数据师认为，需求端，虽然铁矿价格经过近两周下跌，但钢厂利润情况并没有明显好转造成钢厂开工积极趋弱，钢厂多以消耗自身库存居多，不过随着铁矿库存量持续缩减，预计下周钢厂有补库采购操作，下周铁矿需求维持现有状态、存有回增可能；而供应端，海外天气好转，矿商发运积极，加上港口库存维持累库趋势，供应整体上仍偏宽松，下周铁矿供需基本面仍维持相对供强需弱局面。虽然3月下游行业全面复工，本周钢材成交情况也逐步好转，但却不及市场预期，而宏观方面暂无利好消息出现，预计下周铁矿或先跌后稳、弱稳运行。如果下游钢材后续成交情况仍不见好转，那么钢厂大概率不会大幅增加采购操作，铁矿行情走弱概率较大，后续要多关注钢厂利润情况以及成材端下游实际需求情况。

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